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基金投资:必须要回本才能调仓吗?
来源 : 二鸟说  

每一位基金投资者正在持有着的基金,一定会有一条成本线。这条成本线的高低,是由投资者过去所有申购、赎回基金的操作所决定的。当前的基金净值低于成本线,则持有的基金浮亏,反之则有盈利。

并不是每一位投资者在最开始都能买到适合自己的基金。当持有的基金不那么合适的时候,就需要考虑进行调仓。最近1年左右,A股市场震荡回调,大部分参与基金投资的新朋友普遍浮亏。我们经常会收到这样的问题:那就是我持有某某基金浮亏多少个点,是等它涨回本再调仓,还是现在就可以调仓。

一、以同类替换为主

基金调仓的背景相当复杂,需具体问题具体分析。拟调出的目标基金,有的是表现不太好的;有的是表现太好,涨幅过大的;有的则是基本面发生变化(如更换了基金经理)。

在无法预测市场行情走势的情况下,调仓基金须遵循同类替换、相对优势原则。即在同类型基金中进行一定的替换。切不可把基金调仓,变成了追涨杀跌的游戏。

在调出表现欠佳的基金时,一定要进行原因上的分析。部分暂时表现不佳的基金,未来会随着估值的消化,持股行业景气度的改善而有新的表现。

如果是非同类替换,比如把偏股型基金,替换为偏债型基金,或者把偏债型基金转换为偏股型基金,则涉及到资产配置的调整与仓位管理的择时。

根据市场的估值温度,资金与舆论氛围热度去做出调整,把握“低不卖,高不买”的原则,切莫反其道而行之。比如,在2022年的4月份,我们鼓励投资者以回撤定仓位,在保证长期与仓位合理的前提下,积极地增加偏股型基金的配置。不仅做到低不卖,更是努力做到低点有布局,有买入。

在进行同类基金调仓时,是否回本无关大局,回本更多体现的是锚定心理。

我们进行基金投资,目的是经受住市场的牛熊周期考验,在“低不卖,高不买”原则的帮助下,取得预期的投资回报率。基金投资,短暂出现浮亏非常正常。如果每次浮亏,非要等到回本才肯赎回,那么基金投资就变成了毫无意义的活受罪。

二、有纪律,不锚定

在进行同类基金的调仓时,我们调入的基金,必须是主观判断未来潜力更大,表现更好的。此时的调仓是对过去不合理配置的一种修正。从纠正错误与不合理配置的角度看,无需等待回本,越早调整越好。

越早进行调整,就能越早获得预期更为良好的基金表现。在互联网时代,优秀基金经理“小而美”的状态普遍难以长期保持,短期的逐利资金,很容易在两三个季度之间,就把基金经理的管理规模冲到百亿之上,给基金经理带来新的挑战。

从资产配置的视角看,调仓同类基金,我们仍旧是持有偏股型的资产,保证了自身股债配置仓位的稳定。

从短期来看,不同投资策略、不同行业偏好的基金有涨速的差异。但随着市场的周期性变化,有的基金表现会掉队,有的基金表现会重新崛起。把握住大的方向,追求模糊的正确,不丢掉能长期创造价值的权益资产即可。

在进行基金调仓时要有章法,要给自己一定的纪律性约束。比如,设定年度换手率上限,避免持有基金时间过短的现象出现。从分散投资的视角看,持有6-8只基金即可做到有效分散。

在组合投资中,有信心作为长期底仓配置的基金,构成核心部分,这部分不要乱动。对于把握不是很足,波动率偏高,偏向特定行业配置的基金,可以构成卫星配置部分。

投资者最好限定一年之内,允许调仓的基金数量,规定好相关基金的最短持有期限。以免出现业绩优秀时,信心百倍;业绩欠佳时,要全盘否定,全部调出的现象。

三、平衡为美,长久探索

无纪律的调仓,与短期做高频追涨杀跌差异不大,这就失去了组合投资、应对市场变化的能力。

在进行基金调仓时,投资者最好能以平衡为美。避免进行高频预测短期市场表现的轮动配置。普通基金投资者是玩不转行业轮动的。即便是专业的基金经理,也从未有长期做行业轮动,不失手,每一次都轮动正确获取极大超额收益的。

以平衡之道保持对基金市场的跟随,以沪深300指数或其他合理的指数为基准,能长期平稳地取得超额收益,积小胜为大胜也就成为了必然。从公募基金的长期回报统计看,连续多年保持中上游收益回报的基金,多为长跑健将,复利效应积累下的超额收益,能甩开沪深300指数回报很大的距离。

总之,基金调仓要慎重,要摸索一套自己的原则和体系,不能把基金调仓变成高频的追涨杀跌游戏。如果投资者不擅长进行基金调仓,选择FOF与基金投顾也是很好的,把专业的事交给专业的人。在投资FOF与配置投顾时,也可以积极学习专业基金投资者的调仓思路,让自己的短板在未来得以补齐。

风险提示:基金有风险,投资须谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,且不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和基金产品资料概要等产品法律文件。在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。大发彩票平台在线基金提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。


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